东方证券：五粮液（000858）-一季度业绩开门红，普五批价稳步上行

五粮液(000858)公司发布21年年报和22年一季报，21年营收662.09亿元(yoy+15.5%)，归母净利润233.77亿元(yoy+17.2%)，与业绩预告相符，顺利收官。22Q1营收275.48亿元(yoy+13.3%)，归母净利润108.23亿元(yoy+16.1%)，实现开门红。五粮液产品稳步增长，吨价上行明显。21年五粮液产品收入491.12亿元(yoy+11.5%)，销量29,203吨(yoy+3.8%)，吨价上行7.4%，量价齐升，预计主要受益于计划外产品占比提升；系列酒产品收入126.20亿元(yoy+50.7%)，销量和吨价分别增长15.3%和30.7%，吨价上行明显，预计主要受益于提价和结构升级。分产品，预计普五稳健增长，经典五粮液贡献一定增量。分地区看，21年东部、南部、西部、北部和中部地区分别实现收入187.82、74.30、169.79、75.35和110.05亿元，同比增长32.4%、32.1%、-8.2%、30.2%和31.9%，除西部以外，其余地区增速较高。22Q1营收增长13.3%，虽然部分地区发生疫情对白酒消费造成不利影响，但公司表现稳健。2