太平洋证券：千味央厨：疫情下稳健增长，盈利能力稳中有升

千味央厨(001215)事件：公司发布2021年年报，2021年实现营收12.74亿元（+34.9%）、归母净利润0.88亿元（+15.5%），扣非归母净利润0.86亿元（+47.1%）。2021Q4营业收入3.86亿元（+14.9%），归母净利润0.32亿元（+14.6%）。2022Q1营业收入3.48亿元（+20.2%），归母净利润0.29亿元（+44.8%）。22年开年疫情背景下经营超稳健、收入利润表现均超预期。公司2021年实现营收12.74亿元（+34.9%），2022Q1营业收入3.48亿元（+20.2%），归母净利润0.29亿元（+44.8%）。拆分渠道来看，受疫情疫情大B增速略受影响、但仍有双位数增长，小B受影响较小、达成年度增长目标稳步推进。油条经销商渠道放量、大单品蒸煎饺快速上量。2021年油炸类实现收入6.60亿（+26.66%)，烘焙类收入2.23亿（+19.10%)，蒸煮类收入2.56亿（+39.20%)，菜肴类及其他收入1.30亿(+162.11%、蒸煎饺放量带动)。前三大产品线中，油条类3.51亿（+34.65%），主要系经销商渠道放量带来的增量。除单一核