华西证券：索菲亚（002572）-22Q1营收持续增长，利润端暂时承压

索菲亚(002572)事件概述索菲亚发布2022年一季报，2022Q1公司实现营收19.99亿元，同比+13.53%，在高基数下（21Q1+130.50%）实现较快增长；实现归母净利润1.14亿元，同比-2.87%，扣非后归母净利润1.06亿元，同比+5.01%，归母净利润下降主要系22Q1非经常性损益同比下降0.08亿元（非流动资产/交易性金融资产投资收益分别-0.03/-0.11亿元）。公司坚定推进“全渠道、多品牌、全品类”的战略布局，旗下互联网轻时尚品牌米兰纳经销商及整装渠道持续拓展，营业收入持续增长；利润端受成本上涨、营销费用增加等影响增速不及收入。现金流方面，2022Q1经营活动产生的现金流量净额-2.83亿元（21Q1-6.62亿元），同比+57.17%，同比有所上升，主要系经销商渠道收入占比较上年同期高，资金回笼较好所致。收入端：米兰纳品牌渠道持续拓展，整装渠道崛起，分渠道看，2022Q1公司经销商零售渠道、大宗工程渠道、直营渠道收入占比分别为79.91%、16.74%、3.10%，占比较21Q1分别+5.37pct、-3.94pct、-1.19pct；其中，大宗业务实现