浙商证券：中航沈飞点评报告：一季度扣非业绩增长61%“开门红”；财务预算预示全年高增长

中航沈飞(600760)投资要点2022年一季度营收同比增长35%，扣非归母净利润同比增长61%1）2022年一季度：实现营收78亿，同比增长35%，归母净利润5.1亿，同比增长48%，扣非归母净利润4.7亿，同比增长61%。2）盈利能力：2022年一季度毛利率为9.6%，同比下降0.3pct；净利率为6.6%，同比上升0.6pct。毛利率略微下降的同时净利率提升，主要是由于研发费用率下降、财务收益增多、信用减值损失减少等。3）期间费用率：销售费用率、管理费用率同比基本持平；研发费用率0.67%同比下降0.48pct；财务费用率-0.69%，与去年-0.4%相比财务收益进一步增加。财务预算预示2022年全年高增长：净利润同比增长25%2022年，公司计划实现营业收入407亿，相较于2021年实际完成额增长19%；计划实现净利润21亿，相较于2021年实际完成额增长25%。公司2018年以来均超额完成经营目标，预计2022年仍将有较大希望超额完成经营目标。收购吉航公司进一步完善航空防务装备产业链1）公司公告拟以现金收购和现金增资的方式取得吉航公司77.35%股权，成为其控股股东、并将吉航