西南证券：中环股份（002129）-业绩环比连续增长，进入高增长阶段

中环股份(002129)投资要点事件：公司发布2021年度及2022年一季度业绩报告。2021年公司实现营收411亿元，同比增长115.7%，归母净利润40.3亿元，同比增长270.03%，实现扣非净利润38.83亿元，同比增长307.56%。一季度公司实现营收133.68亿元，同比增长79.13%，归母净利润13.1亿元，同比增长142.08%，扣非净利润13亿元，同比增长150.87%。光伏硅片产销放量，G12渗透率提升。2021年，公司光伏硅片实现营收约384亿元，同比增长128.1%。公司出货82.1亿平，约51GW，同比增长35.09%。公司单晶总产能提升至88GW（其中G12产能占比约70%），Q1提升至95GW（其中G12产能占比约72%）。晶体环节，单位产品硅料消耗率同比下降近3%，硅棒单台月产提升30%；晶片环节，硅片A品率大幅提升，同时积极推进细线化、薄片化等项目，同硅片厚度下公斤出片数提升8%，毛利率提升至22.73%。宁夏六期项目逐渐达产，N型硅片有望逐渐放量。公司产能按计划逐步投放，目前产能达到100GW左右。50GW（G12）宁夏中环六期项目进展顺利，预计2