上海证券：时代新材2022年一季度业绩点评：风电领航增长，业绩好于预期

时代新材(600458)主要观点4月30日，公司发布2022年一季报，该季度公司实现营业收入38.01亿元，同比+0.38%；实现归母净利润0.77亿元，同比+0.63%；扣非归母净利润0.47亿元，同比-27.54%。强alpha品种，提级发展第一年，第一份财报略好于预期，进入发展快车道。2022Q1收入与归母净利润基本持平，扣非利润下滑-27%，主因汽车业务拖累。毛利率为12.5%，环比持平，同比下滑3.5pct。净利率2.03%，环比提升1.1pct，同比基本持平。管理效率得到提升，管理费用率+销售费用率+研发费用率合计同比减少2.3pct。分业务来看，风电收入同比增长7.8%，达到13.9亿元；汽车收入同比减少12.2%，主要受海外影响；轨交收入同比增长5.6%，稳健增长。公司的减震降噪业务稳健增长，风电业务景气度高。今年是公司提级发展第一年，在内外部双重压力的背景下，相比去年略有增长，实现不错开局。中车集团发展风电和新材料的目标不动摇，公司作为集团实现该产业快速发展的抓手之一，各项中长期激励有序推进，值得期待。投资建议预计2022-2024年公司实现营业收入151.27、17