光大证券：中国中冶（601618）-2022年一季报点评：营收订单双增长，公司将持续受益于下游需求增长

中国中冶(601618)事件：要点中国中冶发布2022年一季报。报告期内，公司实现营收1180亿元，同增25%；实现归母净利润26.8亿元，同增25%；扣非后归母净利润为25.8亿元，同增28%。点评：营收持续保持较高增速，订单充裕保障公司业绩增长：报告期，公司实现营收1180亿元，同增25%；高基数下，营收保持高增，核心在于：1）前期积累订单逐步进入转化期；2）年内基建投资保持较高景气，资金到位情况较好，项目加速推进。考虑到公司订单保障倍数较高，且年内基建投资需求逐阶向上的趋势，判断公司营业收入将保持较高增速区间。报告期，公司新签订单3191亿元，同增14%；其中房建新签1737亿元，同增19%；冶金工程新签456亿元，同增13%；交通基础设施新签426亿元，同增-15%。房建新签增长明显判断主要由于城市更新、保障房以及公共建筑（如教育、医院）等需求增加；冶金工程新签保持增长主要由于双碳政策下，冶金工业改造需求增加所致。盈利能力与上年同期持平，期间费用管控良好：报告期，公司综合毛利率为10.5%，同增-0.9pct；主要受疫情影响人工成本、原材料成本相应增长所致。报告期，受世界局势影