光大证券：千味央厨（001215）-2021年年报及2022年一季度业绩点评：大单品表现出色，直营经销齐头共进

千味央厨(001215)事件：千味央厨2021年收入12.74亿元，同比+34.9%，归母净利润0.88亿元，同比+15.5%，其中Q4实现收入3.86亿元，同比+14.9%，归母净利润0.32亿元，同比+14.6%，1Q22收入/归母净利润3.48/0.29亿元，同比+20.2%/44.8%，剔除政府补助的扣非归母净利润同比+24.2%，符合市场预期。大单品增长突出，大B经销持续发力：1）分产品看：2021年公司油炸/烘焙/蒸煮/菜肴等实现收入6.60/2.23/2.55/1.30亿元，同比增长27%/19%/40%/162%，菜肴类制品亮眼增长得益于蒸煎饺的放量，大单品油条类/蒸饺类/面点类产品实现收入3.51/1.35/1.21亿元，同比增长35%/168%/30%，公司逐步完善蒸煎饺的生产资源配备，在业内已处于较大体量。公司长期服务大B的企业基因有助于大单品的打造，此外，公司从4Q21着手推动预制菜业务，全年实现1400万元，同比增长34.35%，增速较低系发力时间较短，结合2022年的疫情催化，有望进一步放量；2）分渠道看：公司直销/经销收入5.11/7.59亿元，同比增长5