光大证券：晶澳科技（002459）-2021年年报&2022年一季报点评：业绩维持高增，单瓦盈利有望稳健提升

晶澳科技(002459)事件：公司发布2021年年报，2021年实现营业收入413.02亿元，同比增长59.80%，实现归母净利润20.39亿元，同比增长35.31%；2021Q4实现归母净利润7.26亿元，同比增长237.54%。公司同时发布2022年一季报，2022Q1实现营业收入123.21亿元，同比增长77.12%，实现归母净利润7.50亿元，同比高增378.27%。组件出货量稳健增长，原材料价格高企毛利率短期承压。2021年公司实现组件出货24.07GW全球排名第二，同比增长51.6%，已连续两年出货量增速超50%；受原材料价格高涨影响，组件销售均价（含税）同比提升8.35%至1.85元/W，带动组件销售营业收入同比增长64.23%至394.61亿元；但原材料的持续上涨也影响了公司盈利能力，组件销售毛利率同比下降1.94个pct至14.15%。2021年末公司运营的电站规模约350MW，实现营业收入4.36亿元，出售存量电站110MW并获取一定投资收益。2022Q1公司组件出货达6.6GW，其中海外占比达71%（2021年全年海外出货占比60%），整体毛利率环比小幅下降0.9