国信证券：恒逸石化（000703）-上半年盈利大幅增长，文莱炼厂贡献核心增量

恒逸石化(000703) 核心观点 2026年上半年归母净利润59亿元，同比大幅提升25倍。2026年8月10日晚，公司发布《2026年半年度报告》，公告显示，2026年上半年公司实现营业收入673.09亿元，同比提升20.28%；实现归母净利润59.02亿元，同比增长2500.73%。其中2026年二季度实现营业收入373.61亿元，同比提升29.76%，环比提升24.75%；实现归母净利润39.07亿元，同比提升2127.05%，环比提升95.85%。公司业绩实现爆发式增长的核心驱动力在于，公司为海外布局炼厂的龙头企业，其文莱炼厂充分享受了地缘政治冲突下东南亚成品油供需格局紧张带来的高价差红利；同时，国内“涤纶+锦纶”双轮驱动优势凸显，己内酰胺-聚酰胺一体化项目贡献显著增量，PTA及聚酯产业链亦稳步复苏，共同推动公司盈利能力大幅提升。 文莱炼厂柴油价差大幅走扩，贡献公司核心利润增量。2026年上半年，公司炼油板块实现营收217.37亿元，同比提升58.01%；实现毛利润61.22亿元，同比提升2659.24%；实现毛利率28.16%，同比提升26.55pct。公司文莱炼厂兼具原油保