光大证券：味知香（605089）-2021年年报及2022年一季度业绩点评：疫情催化预制菜需求，线上布局初具雏形

味知香(605089)事件：味知香2021年实现收入7.65亿元，同比增长22.84%，净利润1.33亿元，同比增长6.06%，其中4Q21实现收入1.94亿元，同比增长20.33%，净利润0.30亿元，同比减少2.92%，1Q22实现收入1.86亿元，同比增长14.17%，净利润0.36亿元，同比增长21.90%，符合市场预期。主业发展稳健，开拓批发及电商渠道：1）分品类看：2021年肉禽/水产/其他类产品收入为5.33/1.95/0.26亿元，同比增长22%/22%/44%，受益于疫情期间预制菜消费理念的渗透，公司成长较为稳健。2）分渠道看：加盟店/经销店/批发渠道/直销及其他/电商渠道实现收入3.47/1.30/2.43/0.19/0.15亿元，同比增长8%/24%/32%/268%/NA，公司加强华东以外区域拓展，加盟店/经销店净增加202/81家；此外，公司在2021年组建电商团队，初步拓展线上渠道，并已初具雏形，提供业绩增量。公司为上海市的保供企业，货物能够正常进入疫情地区，加盟商通过社区团购的形式开展业务，1Q22零售渠道（加盟+经销）营收同比增长21.6%，批发业务收入