西南证券：亿纬锂能（300014）-收入持续高增，成本端承压

亿纬锂能(300014)事件：公司发布2022年一季报，2022年一季度实现营业收入67.34亿元，同比增长127.69%，环比增长23.51%；实现归母净利润5.21亿元，同比下降19.43%；实现扣非归母净利润4.35亿元，同比下降29.22%。原材料价格上涨，成本短期承压。公司22Q1销售毛利率降至13.75%，为上市以来最低水平，主要受锂离子电池原材料碳酸锂等价格显著上涨拖累。2021年初，碳酸锂价格仅不足5万元/吨，至2021年底，碳酸锂价格接近30万元/吨，至2022年Q1，碳酸锂价格已站上50万元/吨。若1GWh三元锂电池需要使用620吨碳酸锂，对应2021年全年每Wh电池理论成本将上涨0.16元/Wh，22Q1成本在2021年基础上增加0.12元/Wh，考虑库存周转，成本压力将在22Q2~22Q3进一步释放。预计公司将逐步对于下游客户实施提价以寻求利润空间，短期涨价幅度将超过0.1元/Wh。产能稳步释放，下游需求旺盛。2022年初，公司锂原电池产能5.49亿只，锂离子电池产能8.53亿只，在建产能6.06亿只，对应2022年底锂离子电池产能将超过14亿只，产能增长约64