中航证券：三祥新材（603663）-2022年报&2022Q1点评：锆产品结构优化稳步放量

三祥新材(603663)业绩概要：2021年公司实现营业收入7.89亿元（+7.7%）；实现归母净利润1亿元（+55%），对应EPS为0.51元；扣非后归母净利润为1亿元（+66%）。每股派发现金红利0.1元（含税），股息率为0.73%。2022Q1营业收入为1.82亿元（-19.6%），归母净利润为0.3亿元（同比+32.4%，环比-1.3%），对应EPS为0.14元；量价稳步提升带动业绩增长：公司主营锆系列产品及铸造改性材料，2021年受益于光伏玻璃、核电等下游需求向好，同时叠加原材料端锆英砂供需关系失衡带来价格持续走高，促使氧化锆产品价格不断上涨，叠加产销量增加，报告期内公司电熔氧化锆产品实现营业收入4.95亿元（含销售给子公司7041万元），同比增长18.1%；公司海绵锆营收为1.6亿元（-22.1%），对比2021H1营收贡献1.2亿元（+61%），显示出2021年下半年海绵锆营收出现较大幅度下滑，主要原因为受“碳双控”等政策制约，下游相关化工项目需求趋缓，公司主动将海绵锆产线停产进行技术升级改造；氧氯化锆方面，目前已进入试产阶段，预计2022上半年正式投产。整体锆系列产品销