万联证券：分众传媒（002027）-点评报告：梯媒龙头优势显著，Q1业绩短期承压

分众传媒(002027)报告关键要素:4月29日，公司披露2021年年度报告及2022年一季报,2021年实现营收148.36亿元（YoY+22.64%）；归母净利润60.63亿元（YoY+51.43%）；扣非归母净利润54.14亿元（YoY+48.48%）。2022年第一季度实现营收29.39亿元（YoY-18.19%）；归母净利润9.29亿元（YoY-32.12%）；扣非归母净利润8.11亿元（YoY-33.33%）。投资要点:疫情有效控制及宏观经济回暖助力广告行业复苏，影院媒体21年营收同比大幅增加。随着21年疫情得到有效控制，宏观经济面企稳，消费者的信心逐步恢复，全年广告行业整体投放同比呈现复苏态势。据CTR报告显示，国内广告花费同比增长11.2%，电梯LCD、电梯海报和影院媒体增速突出。公司作为国内楼宇媒体、影院媒体的龙头企业，业绩表现优异，其中楼宇媒体实现营收136.18亿元（YoY+17.64%），影院媒体21年疫情影响消退，影院全面复苏，全年实现营收11.73亿元（YoY+145.08%），大幅回升。全年营业成本同比增加3.70亿元，主要原因在于20年疫情期间，各地影院