浙商证券：中国东航点评报告：疫情影响下Q1亏损78亿元，静待盈利修复

中国东航(600115)投资要点经营数据：1、2月国内表现出较好复苏态势，3月数据大幅下滑，Q1整体表现不佳ASK：Q1ASK同比下滑15.3%，国内、国际、地区分别-15%、-38%、+64%；1、2月ASK累计同比提升21.6%，3月ASK同比下滑62%。RPK：Q1RPK同比下滑23%，国内、国际地区分别-23%、-12%、+97%。1、2月RPK累计同比提升21.1%，3月RPK下滑69%。客座率：Q1客座率59.97%，同比下滑6pct，其中国内、国际、地区分别-7%、+13.8%、+9.4%。1、2月客座率同比-0.2%，3月单月客座率下滑13.5pct。机队规模：截至一季度末，公司合计运营751架飞机（不含公务机），与年底相比净减少1架飞机，减少两架窄体机，增加1架宽体机。成本费用端：油价高企单位ASK成本上升，费用率保持平稳22Q1营业成本192亿元，同比上升7.6%。Q1平均油价同比上升约55%，预计航油成本大幅上升。单位ASK成本0.61元，同比上升27%。22Q1销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为4.37%、6.35%、9%，分别同比-0.7pct、+1.1