光大证券：今世缘（603369）-2022年一季报点评：稳中有进，持续升级

今世缘(603369)事件：今世缘发布2022年一季报，22Q1实现营收29.88亿元，同比增长24.7%，归母净利润10.02亿元，同比增长24.46%，扣非归母净利润9.96亿元，同比增长24.02%，Q1收入及业绩符合此前经营预告。特A+类、特A类产品占比继续提升。分产品看，22Q1特A+类/特A类/A类/B类/C类/D类/其他产品收入分别为19.43/8.28/1.16/0.55/0.33/0.01/0.03亿元，同比+25.6%/+30.42%/+9.12%/-9.22%/-8.00%/-29.05%/+11.66%，特A+类、A类产品持续保持较高增长，占主营业务收入比重合计达到93.04%，同比提升1.67pct。国缘四开21年进行提价升级，估计22Q1表现较为强劲，特别在南京等地区增长较快，V3基数较低、估计增量亦较为明显。省内延续较高增长、省外发展相对平稳。分地区看，22Q1省内/省外收入27.86/1.92亿元，同比增长25.8%/10.6%，占比93.5%/6.5%，春节期间江苏受疫情影响较小，次高端白酒动销呈现不错表现。具体来看，淮安/南京/苏南/苏中/盐城/淮海