光大证券：工商银行（601398）-2022年一季报点评：信贷供需两旺，息差保持稳定

工商银行(601398)事件：4月29日，工商银行发布2022年一季度报告，一季度实现营业收入2494.67亿，YoY+6.5%，归母净利润906.37亿，YoY+5.7%。点评：营收增长稳定，拨备计提审慎。2022年Q1工商银行营收、归母净利润同比增速分别为6.5%、5.7%，增速较2021年分别变动-0.3、-4.5pct，其中净利息收入同比增速为6.4%，较2021年下降0.4pct。拆分盈利增速结构看，（1）规模扩张、非息收入改善仍为主要贡献项，分别拉动业绩增速13.9%、7.1%，较2021年分别变化-2、1.8pct。（2）拨备对盈利贡献为-9%，较2021年下降9pct，显示出公司依然维持了较为审慎的拨备计提策略。信贷投放发挥“头雁效应”。2022年一季度，贷款增速为10.9%，较2021年基本持平，新增规模2160亿元，同比多增212亿元，在经济承压、需求较弱情况下，公司作为头部国有大行，发挥了稳信贷的“头雁效应”，新增人民币贷款依然实现同比多增。贷款结构方面，对公贷款新增1294亿元，同比多增112亿元，零售贷款新增807亿元，同比多增70亿元，存量占比较2021年Q