开源证券：悦康药业（688658）-公司信息更新报告：2021年实现稳健增长，2022年产品结构持续调整

悦康药业(688658)2021年实现稳健增长，产品结构调整持续推进4月28日，悦康药业发布2021年年度报告。2021年公司营收49.66亿元，同比增长14.45%；归母净利润5.45亿元，同比增长23.34%；扣非归母净利润5.10亿元，同比增长30.17%，公司经营业绩持续健康增长。前五大产品中，银杏叶提取物注射液实现销量14998.49万支，同比增长44.32%；注射用头孢呋辛钠（自产）实现销量12538.95万支，同比增长34.09%，注射用头孢呋辛钠（明可欣）实现销量2957.57万支，同比下滑33.28%。高毛利的银杏叶提取物注射液快速放量，低毛利代理产品逐渐下滑，公司产品结构逐步调整，盈利能力持续改善，毛利率由2017年的43.03%提升到2021的69.24%。随着产品结构的持续调整，公司盈利能力将持续改善。近年来，公司加大研发投入，蓄能长期发展，相应研发费用有所增加，我们下调2022-2023年并新增2024年的盈利预测，原预计2022-2023公司归母净利润分别为7.3/9.6亿元，EPS为1.62/2.13元，调整为2022-2024年归母净利润为7.1/9.2