信达证券：通威股份（600438）-硅料龙头实力凸显，电池片多技术齐头并进

通威股份(600438)事件：公司2021年实现营业收入634.91亿元，同比增长43.6%，归母净利润82.08亿元，同比增长127.5%，扣非归母净利润84.86亿元，同比增长252.4%。公司2022Q1实现营业收入246.85亿元，同比增长132.5%，环比增长47.0%；归母净利润51.94亿元，同比增长513.0%，环比增长129.5%。点评：硅料业务量利齐升，产能持续扩张。2021年公司高纯晶硅产量全球第一，国内市场占有率达到22%，21年乐山二期5万吨、保山一期5万吨项目已相继投产，产能规模为18万吨。目前在建产能包括22预计22年投产的包头二期5万吨项目和预计23年投产的乐山三期12万吨项目，达产后产能将达35万吨。21年各基地保持满产满销，硅料销量10.77万吨，同比增长24.3%，高纯晶硅及化工业务实现营收187.61亿元，毛利率66.7%，同比增加31.99pct。近年来公司与下游主流硅片企业开展锁量不锁价的长单销售合作，硅料产品单晶率超过99%，并已实现N型料的批量供货。成本方面，公司产品单位平均综合电耗同比去年下降12%，蒸汽消耗同比下降55%，其他多项核心