开源证券：恒力石化（600346）-公司信息更新报告：Q1业绩大超预期，炼化一体化优势充分显现

恒力石化(600346)Q1业绩超预期，公司盈利能力在原油上涨中仍保持稳健，维持“买入”评级4月29日，公司发布2022年一季报，Q1公司实现营收533.97亿元，同比+0.31%，实现归母净利润42.23亿元，同比+2.71%，公司业绩大超预期。我们维持2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为130.04、196.98、247.36亿元，EPS分别为1.85、2.80、3.51元/股，当前股价对应2022-2024年PE为11.3、7.5、6.0倍。公司作为炼化一体化龙头在景气低位的盈利能力得以验证，此前公司发布大规模员工持股计划，下游持续布局新材料项目，我们坚定看好公司价值重估，维持“买入”评级。Q1公司营收和归母净利润同比环比均实现增长，毛利率水平环比提升明显Q1单季度公司实现营收533.97亿元，环比+14.81%；实现归母净利润42.23亿元，环比+49.80%；实现扣非归母净利润41.14亿元，环比+64.17%。Q1炼化、PTA、新材料产品价格分别为5,553.74、5,004.79、9,291.71元/吨，环比-11.9%、+0.83%、+2.