东吴证券：硅烷科技（920402）-2026半年报点评：竞争加剧下盈利承压，行业自律有望带动盈利修复

硅烷科技(920402) 投资要点 事件：公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营收1.28亿元，同比-47.82%，实现归母净利润-7205万元，同比-118.07%。2026Q2实现营收0.70亿元，同比-40.92%，环比+20.17%，实现归母净利润-3686万元，同比-82.84%，环比-4.72%。 受氢气及硅烷气需求下滑影响盈利承压，行业加强自律有望带动盈利回升：2026H1气体、危化品及多晶硅收入/其他收入营收分别为1.28亿元/84.36万元，同比-48.04%/+40.55%，2026H1毛利率-43.17%/13.74%，同比-39.06个百分点/-6.99个百分点。2026H1境内/境外营收分别为1.28亿元/62.65万元，境内营收同比-48.08%，2026H1毛利率-43.03%/5.40%，境内毛利率同比-38.98个百分点。主要原因为2026H1主要产品硅烷气受到国内产能扩张、下游需求增速减缓的影响，产品价格同比下降，同时氢气产品下游客户需求下降销量同比减少所致。境外营业收入受外贸新市场开发取得进展，订单同比有所增加，境外毛利率方面受订单价格下