东吴证券：姚记科技（002605）-2021年报&2022年一季报点评：游戏业务稳健，广告业务持续驱动业绩增长

姚记科技(002605)投资要点事件：公司2021年实现收入38.1亿元，同比+48.6%，归母净利润5.7亿元，同比-47.5%，扣非归母净利润5.1亿元，同比-10.9%。2022年Q1实现收入10.1元，同比+2.9%；归母净利润0.9亿元，同比-53.8%，扣非归母净利润0.8亿元，同比-54.5%。休闲游戏业务稳健，市场地位稳固。2021年公司游戏业务实现收入12.22亿元，同比+0.73%；毛利率同比+0.35pct达97.55%。公司现有休闲游戏仍保持行业领先地位，《捕鱼炸翻天》在iOS畅销榜休闲领域排名前5，《指尖捕鱼》在iOS畅销榜休闲领域排名前20，玩家粘性较强；根据七麦数据，2021年末升级上线的《3D捕鱼》维持在iphone端休闲游戏畅销榜前20。公司海外业务也具有较强竞争实力，游戏产品已发行至全球超过100个国家和地区，累计注册用户超过3,200万人，多次取得GooglePlay全球推荐。随着国内版号放开及公司研发实力逐步增强，游戏业务仍有望保持稳健增长。广告业务交出亮眼答卷，期待市占率进一步提升。2021年公司广告业务实现收入15.85亿元，同比增长231.