东吴证券：瀚蓝环境（600323）-2022年一季报点评：固废净利高增69%，股东增持坚定信心

瀚蓝环境(600323)投资要点事件：2022年一季度公司实现营业收入27.27亿元，同比增长32.04%；归母净利润1.59亿元，同比减少34.3%。固废净利润高增约69%，燃气购销差价扭亏转盈在即。1）固废板块：收入同增38.42%至15.13亿元，净利润高增69%至2.48亿元，主要受益于垃圾焚烧新项目投产、环卫收入增加、项目产能利用率及吨上网持续上行，2022Q1公司吨垃圾上网提升至330度。2）能源板块：收入同增35.83%至8.28亿元，主要系天然气销量增加、销售均价提升所致。由于国际气价上行&配气限价政策，2022Q1能源业务亏损约1.6亿元。公司已积极推进顺价&气源供应多样化，3月中下旬起工业客户部分气量、气价均有所提升，预计4月天然气购、销差价倒挂情况得到扭转。3）排水板块：收入同增42.92%至1.47亿元，主要是补确认部分污水处理厂过渡期间污水处理结算收益，污水管网运营收入增加所影响。“大固废”战略稳步推行，未投运垃圾焚烧项目规模占比25%。截至2022年3月底，公司生活垃圾焚烧发电在手项目规模34,150吨/日（不含参股项目），其中已投产规模25,550吨/日，