开源证券：利民股份（002734）-公司信息更新报告：产能不断投放，看好公司成长

利民股份(002734)原材料上涨致毛利率承压运行，未来仍有新产能投放，维持“买入”评级2021年全年及2022年Q1，公司分别实现营业收入47.38、12.46亿元，同比分别+7.97%、-2.54%；分别实现归母净利润3.07、0.97亿元，同比分别-20.49%、-39.58%。2021年以来，公司原材料成本持续提升，产品毛利率承压运行。我们调降2022-2023年并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为4.84（-1.32）、6.04（-0.70）、6.67亿元，EPS分别为1.30（-0.35）、1.62（-0.19）、1.79元，当前股价对应PE分别为7.3、5.8、5.3倍。当前全球对粮食安全供给的关注度提高，使得包含农药产品在内的全球作物保护品市场规模不断增加。公司作为农药龙头，产能规模持续扩大，未来有望充分受益，维持“买入”评级。原油、煤炭持续上涨，公司产品原材料上涨，毛利率承压根据Wind数据，2021年以来，WTI、布伦特原油价格持续上涨，2022年以来更是持续维持在100美元/桶以上，进一步推高农药原材料成本，进一步推高产品价格。根据公