浙商证券：圣农发展一季度点评报告：行情低迷短期业绩承压，看好产业链景气复苏

圣农发展(002299)事件圣农发展发布2022年一季报：公司2022年Q1实现营业收入33.79亿元，同增9.45%，归母净利润亏损6533.41万元，同比下降181.53%。投资要点行情低迷叠加饲料成本上行，业绩转亏公司一季度鸡肉销量24.13万吨，同增10.2%，深加工肉制品销量为5.93万吨，同增6.50%，销量仍然保持稳定增长。受制于产业整体供应充足，消费疲软，鸡肉价格低迷导致业绩出现亏损，加上饲料原料价格上行，成本有所攀升，盈利能力进一步削弱。但公司积极布局的鸡肉制品业务依旧保持强劲增长势头和盈利能力，一季度圣农食品营收同增16.50%，实现归母净利润4571万元。资产负债表方面：截至一季度末短期借款增加19.7亿元，主要系公司计划逆势扩张和应对行业底部环境而储备资金，增加了大量低利率的银行借款，资产负债率上升5.9个百分点至47.7%，财务状况仍然比较稳健。全产业链优势明显，下游业务快速增长公司于2021年12月鉴定通过了旗下自主研发的白羽鸡配套品系“圣泽901”，至此公司在白羽鸡产业链具备从祖代繁育到鸡肉制品深加工的全产业链经营体系。“圣泽901”解决了垂直病且性能指标