中银证券：林洋能源（601222）-整体经营稳健，光储项目蓄势待发

林洋能源(601222)公司发布2021年年报与2022年一季报，业绩符合预期；公司智能板块海外市场持续突破，光伏业务保持平稳，全面布局储能业务；维持增持评级。支撑评级的要点2021年盈利减少7%：公司发布2021年年报，全年收入52.97亿元，同比减少8.66%，实现归属于上市公司股东的净利润9.30亿元，同比减少6.69%，扣非后盈利8.87亿元，同比减少8.38%。公司同时发布2022年一季报，2022Q1实现收入9.84亿元，同比增长2.93%，实现盈利1.79亿元，同比增长3.68%，扣非盈利1.59亿元，同比减少0.23%。海外电表市场持续突破：2021年受沙特市场订单执行节奏影响，公司智能板块实现收入20.89亿元，同比减少19.04%；电表毛利率同比减少1.72个百分点至26.38%。海外市场方面，公司与兰吉尔深入合作，在欧洲、亚太、南美等市场实现电表销售超过310万台，其中在东亚、东欧市场销售分别超过110万台、100万台。光伏业务保持平稳，储备项目厚积薄发：全年公司光伏板块实现收入30.37亿元，同比减少0.39%。其中光伏EPC业务实现收入14.80亿元，光伏发电