太平洋证券：长春高新（000661）-金赛药业收入表现优异，研发费用影响净利率

长春高新(000661)事件：公司发布2022年一季报，Q1实现收入29.75亿元（+30.40%），归母净利润11.38亿元（+30.16%）、扣非后归母净利润11.23亿元（+28.69%）。整体业绩符合预期。金赛药业收入表现优异，新患入组数据预计表现良好。子公司金赛药业Q1收入26.48亿元（+43.69%）、净利润12.05亿元（+37.31%），净利率同比略降2.13pct至45.51%，考虑到21Q1生长激素新患于销售恢复情况较好的前提下，22Q1仍实现40%以上增速，预计新患入组数据良好；净利率下滑预计主要是相关在研项目推进研发投入增多。广东省联采报价落地，公司仅参与粉针集采，核心剂型水针未纳入，预计对公司业绩影响较小。长期关注长效水针占比提升以及成人适应症带来的市场扩容。百克生物水痘疫苗接种受新冠疫情影响。子公司百克生物Q1收入1.38亿元（-44.27%）、净利润0.17亿元（-68.76%），根据批签发数据预计Q1水痘减毒活疫苗约108万支，批签发约175万支（下滑约30%），此外研发费用化支出也有所增加。其他子公司方面，华康药业Q1收入1.70亿元（+10.23%