太平洋证券：老百姓（603883）-一季度经营逐月改善，整体业绩增长稳健，门店持续扩张

老百姓(603883)事件：2022年4月28日晚，公司公布2021年年报，报告期内公司实现收入156.96亿元（+12.38%），归母净利润6.69亿元（+7.75%）。其中Q4实现收入44.15亿元（+14.77%），归母净利润1.37亿元（2.14%）。同时，公司公布2022年一季报，报告期内公司实现收入44.41亿元（+13.81%），归母净利润2.42亿元（+6.26%）。收入端稳健增长，1月份以来公司经营逐步改善，疫情影响和利息费用上升影响利润端表现。2021Q4和2022Q1公司收入均实现两位数增长，表现稳健，其中2022年1-3月公司收入分别同比增长8.23%、13.13%和20.62%，收入增速逐月改善，经营状况明显向好。2021年和2022Q1公司利润端增速低于收入端，主要系疫情反复影响公司部分地区经营，以及新会计准则带来财务费用上升，若剔除会计准则影响，公司2021年净利润同比增长10.1%。具体来看，2021年公司实现毛利率32.13%（+0.07pct），销售/管理/财务费用率分别变动+0.5pct/-0.1pct/+0.73pct，实现净利率5.01%（-0