中银证券：江苏银行（600919）-业绩持续高增，关注转股进程

江苏银行(600919)季报摘要：江苏银行2021Q1实现净利润65.84亿元，同比增长26%。其中，利息净收入同比增长13.6%，手续费净收入同比增长9.8%，营业收入同比增长11.0%。年末总资产较年初增长5.6%，贷款总额较年初增长4.7%，存款总额增长10.3%。年末不良率1.03%，拨备覆盖率330%，拨贷比3.39%，核心一级资本充足率8.41%。江苏银行1季度业绩持续保持快速增长，业绩贡献主要来自：资产质量改善带来拨备反哺和规模增长的贡献。1季报亮点：资产质量持续改善，风险防御能力显著提升，净息差、存款表现亦有改善。公司贷款投放或受到疫情暂时影响，作为规模头部的全国性城商行之一，贷款增长仍较快，同时也需要关注后续疫情的冲击和修复。1季度公司资本略降，仍有资本缓冲需求，关注转债转股进程。业绩高增带动盈利能力提升，收入、资产质量和拨备表现积极，公司目前2022年PB估值仅0.66X，持续重点推荐。支撑评级的要点盈利能力提升，资本略降，关注转债转股进程。1季度公布ROAE15.02%，同比提升2.31个百分点，ROAA1.01%，同比增加12bp，业绩高增长带动盈利能力提升。核