光大证券：春秋航空（601021）-2021年报及2022年一季报点评：经营租赁进表影响有限，精细化管理保证竞争优势

春秋航空(601021)事件：公司发布2021年报及2022年一季报。公司21年实现营业收入109亿，同比增长15.9%；实现归母净利润0.39亿，同比扭亏为盈，位于业绩预盈区间中位数偏下；实现扣非归母净亏损1.1亿，较上年同期（亏损8.0亿）大幅减亏，位于业绩预亏区间中位数偏上。公司22年一季度实现营业收入23.6亿，同比增长6.2%，实现归母净亏损4.4亿，较上年同期（亏损2.9亿）扩大1.5亿，实现扣非归母净亏损4.6亿，较上年同期（亏损3.1亿）扩大1.5亿。公司21年ASK回升，22年一季度ASK小幅下降。公司2021年可用座公里（ASK）较2020年同期增加9.6%，较19年同期下降5.1%，其中国内客运需求恢复较好，21年国内航线ASK较2020年同期上涨17.4%，较19年上涨47.0%；海外航空供需仍处于低位，21年国际航线、地区航线ASK较19年分别下降98.7%、91.7%。公司21年综合客座率为82.9%，较2020年增加3.2pct，较19年减少7.9pct。公司21年12月底共运营113架客机，较20年底增加10.8%，高于上年同期增速（9.7%）。2022