光大证券：宝钢股份（600019）-2021年年报及2022年一季报点评：结构优化叠加持续挖潜，高业绩保障下龙头中期投资价值凸显

宝钢股份(600019)事件：2021年实现营收3643.49亿元，同比+28.4%，归母净利润236.32亿元，同比+86.42%；2021Q4营收861.27亿元，环比-7.36%，同比+2.96%，归母净利润20.42亿元，环比-68.64%，同比-57.62%；2022Q1营收859.80亿元，环比-0.17%，同比+3.78%；归母净利润37.32亿元，环比+82.78%，同比-30.41%。2021年公司钢材产量同比+1.5%，吨钢毛利+64%。2021年度，钢材产品产量4633万吨，同比+1.5%，其中卷板产量为3857万吨，同比+5.41%，长材产量为373万吨，同比-6.05%；2021年钢材产品吨钢毛利765元，同比+64%，其中卷板毛利为907元/吨，同比+68.4%，长材毛利为124元/吨，同比-72.3%。短板基地挖潜成效显著，青山、梅山净利润创5年新高：公司针对青山、梅山基地执行2021-2023三年提升计划，2021年，青山、梅山基地吨钢净利分别为322、480元/吨，同比增长626%、528%，均值较宝山与东山基地吨钢净利均值低300元/吨左右。2021