信达证券：中伟股份（300919）-三元前驱体龙头，看好一体化布局

中伟股份(300919)事件：公司发布2022年第一季度报告，实现主营收入63.28亿元，同比增长71.51%；归母净利润2.55亿元，同比增长20.43%；扣非归母净利润2.07亿元，同比增长5.38%，其中非经常性损益约为0.47亿元，主要系政府补助资金等。点评：22Q1盈利略受影响。公司22Q1业绩处于前期业绩预告中值附近，22Q1公司单吨产品归母净利润、扣非归母净利润分别为0.51、0.41万元，盈利略受影响。主要是由于一季度原材料液碱价格上涨影响了部分利润，同时22Q1信用减值约0.37亿元。产能持续扩张。销量方面，2022Q1公司三元前驱体和四氧化三钴合计销量约5万吨，我们预计同比增长约36%。产能方面，截止2021年末有20万吨/三元前驱体、3万吨四氧化三钴产能，预计2023年产能将超过50万吨，保持行业第一梯队水平。看好一体化布局。1）公司积极布局火法冶炼高冰镍项目，预计首期在22年三季度投产，同时布局了后端冶炼，随着一体化项目的逐渐投产，有望增厚单吨产品盈利水平。2）同时公司涉足磷酸铁锂材料，拟在23年之后贡献业绩，打造第二增长曲线。盈利预测与投资评级：我们预计公司2