光大证券：索菲亚（002572）-2022年一季报点评：米兰纳崭露头角，经销端表现不俗，整装业务快速增长

索菲亚(002572)事件：公司发布2022年一季报。1Q2022，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为19.99/1.14/1.06亿元，分别同比+13.5%/-2.9%/+5.0%。点评：经销渠道持续拓展,米兰纳开局良好，共同推升营业收入增长：分渠道看，1Q2022公司的经销/大宗/直营渠道分别实现营收15.9/3.4/0.6亿元，分别同比+21.8%/-8.1%/-17.9%，营收占比分别为79.9%/16.7%/3.1%。米兰纳经销商招募力度加强，门店开设加速。2021年米兰纳营业收入突破1亿元，1Q2022营业收入达到4068万元。1Q2022，经销商合作装企及总部直签装企合计实现整装收入1.27亿元，同比+300%，整装业务线已经逐渐成为公司新的增长点。从经销商数量看，截至1Q2022，索菲亚/司米/华鹤/米兰纳分别拥有1746/776/334/397个经销商，同比分别+76/-183/+72/+338个，环比分别+12/-153/+24/+37个。从门店数量看，截至1Q2022，索菲亚/司米/华鹤/米兰纳分别拥有2571/994/296/277家专卖店，同比分别