光大证券：新凤鸣（603225）-2022年一季报点评：涤丝价差收窄Q1业绩下滑，新产能投放有序提供成长动能

新凤鸣(603225)事件：公司发布2022年一季度报告，2022年Q1公司实现营业收入106亿元，同比-2%，环比+29%；实现归母净利润2.85亿元，同比-43%，环比-11%；实现扣非后归母净利润约3.1亿元，同比-37%，环比-0.8%。点评：成本上涨涤丝毛利承压叠加销量下降，22年Q1业绩下滑：2022年Q1，PTA、POY、FDY、DTY均价分别为5635元/吨、7975元/吨、8697元/吨、9574元/吨，分别同比+35%、+17%、+10%、+13%，分别环比+14%、+1%、+1%、+1%；PTA、POY、FDY、DTY价差分别为546元/吨、1212元/吨、1851元/吨、2628元/吨，分别同比+38元/吨、-137元/吨、-422元/吨、-197元/吨，分别环比-175元/吨、-315元/吨、-338元/吨、-351元/吨。22年Q1油价大幅上涨致涤丝价差收窄，公司22年一季度主要原料PTA、MEG、PX均价分别同比+36%、-0.6%、+41%；22年Q1,公司涤丝和PTA产品销量亦出现下滑，POY、FDY、DTY、PTA销量分别环比-17%、-8%、-1%