华西证券：小熊电器（002959）-精品化战略成效显现，表现优于行业

小熊电器(002959)事件概述2月16日，公司发布2022年度业绩快报：预计22年实现营业总收入41.15亿元，同比+14.12%，对应Q4为14.17亿元，同比+14.11%。预计22年实现归母净利润3.72亿元，同比+31.21%，对应Q4为1.31亿元，同比+39.15%。预计22年实现扣非归母净利润3.51亿元，同比+36.05%，对应Q4为1.13亿元，同比+27.57%。分析判断收入端：大促靓丽，双十一全渠道GMV增速40%。精品化战略成效显现，根据魔镜数据，Q4公司天猫渠道厨房电器均价同比+24%，带动销额同比提升38%。做强传统品类，做大新兴品类。以核心单品电饭煲、养生壶为例，根据奥维数据，公司线上Q4销额同比分别+65%，+18%，其中电饭煲均价同比+14%。盈利端：Q4归母净利率9.27%，同比+1.67pct，主要系规模上升、优化产品结构及原材料价格周期性回落等因素共同影响所致。环比下滑1.56pct，我们认为主要系Q4销售旺季，大促期间和李佳琦合作，营销推广加大。投资建议公司持续推进精品转型，品牌升级定位“年轻人喜欢的小家电”，做强传统品类，做大新兴品类，在整