开源证券：温氏股份（300498）-公司信息更新报告：生猪养殖降本目标清晰，猪鸡共振行情徐步而至

温氏股份(300498)公司生猪养殖降本目标清晰，猪鸡共振行情徐步而至，买入”评级温氏股份发布2022年一季报，公司2022Q1年实现营收145.86亿元（-13.26%），实现归母净利润-37.63亿元（-792.39%）。2022Q1公司计提资产（商品猪）跌价准备12亿元；投资收益及公允价值变动收益合计亏损2.92亿元，扣除后公司主营业务净利亏损约23亿元，符合预期。维持前盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.88/177.09/165.23亿元，对应EPS分别为0.09/2.79/2.60元，当前股价对应PE为231.7/7.7/8.2倍。伴随生猪价格触底上行，猪鸡共振行情徐步而知，公司将逐渐转入业绩兑现阶段，维持“买入”评级。公司生猪养殖成本在冬季扰动下仍实现较好成本管控生猪养殖板块：公司2022Q1销售生猪402.35万头（+91.85%），销售均价12.98元/公斤，商品猪出栏均重117.79公斤/头，头均亏损约570-590元/头，公司3月养殖综合成本略低于18元/公斤，环比2021Q4呈现稳步下降趋势。关键生产指标来看，公司3月仔猪成本约430元/头