光大证券：新华保险（601336）-2022年一季报点评：银保渠道表现亮眼，权益投资承压拖累净利润增长

新华保险(601336)事件：新华保险发布2022年一季度报告：2022Q1公司实现营业收入750亿元（YOY-7.9%），保费收入649亿元（YOY+2.4%），其中个险渠道保费收入428亿元（YOY-5.3%），银保渠道保费收入212亿元（YOY+25.7%），归母净利润13.4亿元（YOY-78.7%）,基本每股收益0.43元/股（YOY-78.7%），年化总投资收益率4.0%，同比-3.9pct。点评：保费增速放缓，银保渠道持续发力。2022Q1公司实现保费收入649亿元（YOY+2.4%），较去年同期（YOY+8.8%）有所放缓，其中长期险首年期交保费86亿元（YOY-18.3%），十年期及以上期交保费8.8亿元（YOY-63.3%），大幅拖累总保费增速，主要受疫情阻碍线下展业，代理人队伍规模缩减等因素影响，预计新单或延续承压态势。赔付支出净额128亿元（YOY-19.3%），主要系满期及年金给付下降所致。分渠道看，个险渠道保费收入受保险需求释放受阻影响小幅下滑至428亿元（YOY-5.3%）；银保渠道表现亮眼，实现保费收入212亿元（YOY+25.7%），增速远超去年同期（