开源证券：天康生物（002100）-公司信息更新报告：母猪种群实现扩繁上量，饲料、动保业务稳健增长

天康生物(002100)母猪种群实现扩繁上量，饲料、动保业务稳健增长，维持“买入”评级天康生物发布2021年报及2022年一季报：公司2021年实现营收157.44亿元（+31.35%），归母净利润-6.86亿元（-139.87%）；公司2022Q1实现营收33.92亿元（+1.58%），归母净利润-0.70亿元（-123.12%）。猪价下行拖累公司短期经营业绩，2022Q1公司生猪头苗成本下降，但猪价仍相对低迷，下调2022年预测；预计猪价将于2022Q2开启上行，上调2023年预测，并新增2024年预测，预计公司2022-2024年实现归母净利润2.88/17.04/17.21亿元（2022-2023年前预测值为13.1/6.6亿元），对应EPS分别为0.21/1.26/1.27元，当前股价对应PE为44.4/7.5/7.4倍，公司河南、甘肃生猪出栏成本稳步下降，维持“买入”评级。仔猪育肥抬高公司2021年出栏成本，甘肃、河南将于2022Q2实现批次出猪2021年公司生猪出栏160.33万头（+19.20%）。养殖业务亏损约12.1亿元（含少量牛羊养殖），其中含2.2亿元资产减值准