国海证券：广汽集团（601238）-事件点评：广汽埃安销量高增，净利率环比向上

广汽集团(601238)事件:广汽集团发布2022年一季度报告：报告期内公司实现营业收入232.68亿元，同比+45.21%，环比+15.40%；归属于上市公司股东的净利润30.09亿元，同比+27.17%，环比+46.71%。投资要点：广汽埃安高歌猛进，“两田”销量稳健增长。2022年Q1，公司汽车累计销量60.82万辆，同比+22.48%；广汽埃安销量增速亮眼，累计销量4.49万辆，同比+154.85%；合资品牌增速稳健，本田、丰田累计销量21.24/24.70万辆，同比+16.75%/23.44%；新能源汽车累计销量5.28万辆，同比+144.80%。报告期内自主品牌汽车销量同比大幅增长，带动公司营业收入高增。控费成效显著，净利率环比向上。报告期内公司毛利率6.12%，同比+0.57pct，环比-4.15pct，受原材料上涨及补贴退坡影响，毛利率明显承压；净利率12.94%，同比-1.85pct，环比+2.43pct，主要系费用端改善明显，一季度销售/管理/研发/财务费用率为4.96%/4.11%/1.04%/0.01%，环比-0.85/-2.06/-0.10/-0.29pct。