华鑫证券：汽车行业周报：宇树科技6月1日上会，小鹏机器人2026年底启动量产

宇树科技公布26Q1业绩，将于6月1日上会 宇树科技首次公开发行股票招股说明书上会稿，将于6月1日上会。宇树科技已形成覆盖人形机器人、四组机器人的产品布局，并拓展至灵巧手、协作机械臂、激光雷达等关键部件。2025年人形机器人出货量突破5500台，位居全球首位。 业绩：2023-2026Q1，宇树科技分别实现（1）营收1.6/3.9/17.0/4.2亿元，同比+29.5%/+146.8%/+332.6%/+68.5%；（2）实现归母净利润-0.1/1.0/2.8/0.5亿元，同比+49.6%/+956.6%/+191.4%/-47.7%；（3）2023-2025年毛利率分别为44.8%/57.2%/60.4%，净利率分别为-7.0%/24.3%/16.4%。2026Q1营收同比增速相对放缓，归母净利润同比下降主要系研发费用等期间费用的增长导致。 分业务：2023-2025年，宇树科技（1）人形机器人板块实现营收0.03/1.07/8.68亿元，占比1.86%/27.32%/51.07%；（2）四足机器人板块实现营收1.19/2.31/6.98亿元，占比75.02%/58.70%/41.0