财信证券：三七互娱（002555）-业绩持续超预期，核心产品流水稳健

三七互娱(002555)事件：公司发布2021年度报告和2022一季度业绩预告。2021年公司实现营收162.16亿元，同比增长12.62%；归母净利润28.76亿元，同比增长4.15%，超出此前预告指引28亿元-28.5亿元。此外，预计2022Q1实现归母净利润7.4亿元-7.7亿元，同比上升533.71%-559.40%业绩持续超预期，新一轮员工持股计划彰显长期发展信心。公司2021年业绩呈现前低后高，2021Q3、Q4的归母净利润分别为8.67亿元和11.54亿元，同比增速分别为54.77%和130.54%。多元化产品矩阵的成功搭建带动公司2021年销售费用率降低了0.76pct至56.27%，预计后续将保持稳定；去年下半年公司业绩突破拐点向上，预计2022Q1归母净利润超过2020Q1疫情宅家红利期水平，业绩波动性减小。此外，公司针对不超过650名员工推出新一期员工持股计划，2022年、2023年、2024年的目标净利润分别不低于33.07亿元、35.95亿元和38.83亿元。“自研+出海”成效显著，核心产品流水稳健。1）自研方面，团队以广州为核心，苏州、厦门、武汉、成都等地均