国海证券：比亚迪（002594）-事件点评：Q1行业换挡期率先加速，Q2开始盈利能力受益涨价持续提升

比亚迪(002594)事件:比亚迪发布2022年一季度报告：2022年Q1，公司实现营业收入668.25亿元，同比+63.20%，实现归属于上市公司股东的净利润8.08亿元，同比+240.59%。投资要点：Q1盈利能力逆势提升。2022年Q1，公司净利率1.36%，同比+0.11pct，环比+0.41pct。期间费用率8.92%，同比-1.38pct，环比-0.84%；其中，财务费用率-0.12%，同比-1.57pct，环比-0.71，主要受益利息收入增加，利息支出与汇兑损失减少；管理费用率2.55%，同比-0.29pct，环比-0.17pct。一季度是行业传统淡季，经营活动现金流净额119亿元是历史一季度最高水平，这体现了公司日益强大的造血能力，预示了全年盈利能力的高质量表现。Q1行业换挡期率先加速，3月份燃油车正式停产。公司2022年1-3月共销售汽车291378辆，同比+179.78%；销售新能源乘用车284737辆，同比+433.42%。在经历一季度的补贴退坡及原材料涨价导致的整车出厂价提升的情况下，公司销量依旧保持强劲增长。此外，3月份，公司正式停产燃油车，全面进入新能源汽车