开源证券：新宝股份（002705）-公司信息更新报告：2022Q1外销增长稳健，静待原材料成本压力缓解下盈利修复

新宝股份(002705)2022Q1外销增长稳健，看好成本压力缓解下盈利修复，维持“买入”评级2021年公司实现营收149.12亿元（+13.05%），归母净利润7.92亿元（-29.15%）。2021Q4/2022Q1营收增速同比分别+3.26%/+13.46%，归母净利润同比分别-5.24%/+4.60%，扣非归母净利润同比分别+58.6%/-11.71%，2022Q1非经常性损益主要来自于远期外汇等投资收益差异。考虑到原材料成本仍处高位，我们下调2022-2023年盈利预测，新增2024年盈利预测，预计2022-2024年公司净利润为9.63/11.75/13.66亿元（2022-2023年原值为10.04/12.72亿元），对应EPS为1.17/1.42/1.65元，当前股价对应PE分别为12.9/10.5/9.1倍，长期看好关税豁免、海运费回落稳定外销订单，原材料价格回落带动盈利修复，维持“买入”评级。2021Q4新品拉动内销回暖，2022Q1外销恢复稳健增长内销方面，2021年实现收入32.89%（+9.03%），其中2021Q4/2022Q1收入同比分别+28.91%/+