中航证券：西部超导（688122）-2021年报&2022Q1点评：无愧于航空金属材料领跑者

西部超导(688122)业绩概要：2021年公司实现营业收入29.3亿元（+38.5%）；实现归母净利润7.41亿元（+100%），对应EPS为1.68元；扣非后归母净利润为6.54亿元（+123%）。每股派发现金红利1.00元（含税），股息率为1.32%。2022Q1营业收入为8.87亿元（同比+66.5%），归母净利润为2.15亿元（同比+67.4%，环比+5.39%），对应EPS为0.46元；年报业绩翻倍,业内持续领先：2021年，公司克服了原材料上涨和疫情等诸多不利因素，实现了“十四五”业绩开门红！受益于航空产业，尤其是军品领域高景气度，全年产品订单充沛，高端钛合金、超导产品和高性能高温合金产品产销量持续提升，营收处于快速上升通道，规模化效应的凸显助推净利润实现翻倍式增长。分产品来看，钛合金销量为6813吨（+41%），实现收入24.6亿（+38%），为业绩核心贡献点；超导线材和高温合金营收分别达到2.4亿、1.0亿（+23%、+197%），尽管高温合金仍处发展初期，但产品下游“两机”领域的高速发展为产能释放提供了强力支持，待更多牌号进入批产阶段后，高温合金有望成为公司第二增长