国联证券：长缆科技（002879）-计提员工持股影响利润，未来业绩增长依然可期

长缆科技(002879)事件：公司发布2022年第一季度报告，一季度实现收入2亿元，同比增长14.55%，归母净利润0.18亿元，同比下降39.21%，扣非归母净利润0.12亿元，同比下降50.4%。点评：计提员工持股计划影响利润表现，业绩目标助力后续发展2021年公司提出第一期员工持股计划，数量962万股，占比4.98%，本季度计提员工持股计划相关管理费用1,094.77万元，对归母净利润产生较大影响。若剔除此部分费用的影响，归母净利润较去年同期同比下降仅为1.84%。公司设定解锁期条件需同时满足以2021年为基数，2022/2023/2024年营收和扣非净利润增幅分别不低于25%/50%/80%，我们认为该计划能够绑定核心员工利益，促进公司发展，使公司获得高于预期的增速，展现龙头风范。原材料价格影响毛利，规模化效应和产品结构调整有望降本公司第一季度销售毛利率为45.45%，同比下降5.09%，环比下降1.2%，毛利率有触底迹象。毛利率下降主要系公司电缆附件产品原材料硅橡胶价格上涨导致，预计后续通过产品价格调整、高压附件产品占比提升和规模化降本等措施来促进公司降本增效。电缆附件市场发