东吴证券：首华燃气（300483）-2026年半年报点评：深层煤层气气量释放，成本下降气价弹性体现

首华燃气(300483) 投资要点 事件：公司发布2026年半年报。2026H1实现营业收入17.47亿元，yoy+30.52%；归母净利润1.87亿元，同比增长+1.78亿元；扣非归母净利润1.84亿元，同比增长+1.78亿元。 26H1扣非归母显著增长，单Q2业绩实现扭亏。2026H1公司实现毛利4.42亿元，同比增长+2.60亿元，综合毛利率25.31%，同比+11.72pct；单Q2实现营业收入9.36亿元，同比增长+2.86亿元，归母/扣非归母净利润分别为1.33/1.32亿元，均同比增长+1.46亿元，实现扭亏。分业务看，1）天然气开采：石楼西区块稳步上产，2026年上半年天然气产量5.88亿方，同比增长1.65亿方；2）天然气销售：2026年上半年销售量8.01亿方，同比增长1.62亿方，量价改善带动毛利额增厚；3）管输及贸易：2026年上半年永西连接线输气量5.29亿方，同比增长0.61亿方，贸易价格回暖部分抵消外购气源减少影响。 核心控股公司经营表现优异，开采、销售及贸易协同增厚利润。1）中海沃邦：受益于石楼西产建推进、产销气量增长及毛利率改善，2026年上半年实现收