东吴证券：广电计量（002967）-2022年一季报点评：Q1业绩整体符合预期，看好延后订单交付释放业绩弹性

广电计量(002967)事件：公司发布2022一季报。投资要点Q1业绩整体符合预期，看好延后订单交付释放业绩弹性2022年一季度公司实现营业收入3.61亿元，同比增长17.1%，基本符合市场预期。一季度为公司历年确认收入淡季，受疫情影响部分订单消化滞后，整体看营收依然实现稳步增长。特殊行业市场份额和行业影响力进一步提升，订单充裕保持较高增速；汽车行业深入推进主机厂认可，不断拓展新能源汽车业务领域。2022年一季度公司存货2859万元，同/环比+219%/+93%；合同负债1.45亿元，同/环比+93%/+34%，我们预计随着公司延后订单交付，看好营收端增长提速释放规模效应及业绩弹性。降费明显提升利润率，二季度起利润率迎环比改善2022年一季度公司归母净利润-7948万元，同比-9.2%，去年同期亏损-7276万元，基本符合市场预期；归母净利润率-22.00%，同比+1.58pct：①毛利率端，综合毛利率为12.59%，同比-10.98pct，2021年公司营业成本中员工薪酬、折旧等固定成本占比五成，我们判断毛利率下降主要系公司系员工、折旧等固定成本增长；②费用端，2022年Q1公司期间