信达证券：中国神华（601088）-一季度量价齐升，业绩持续稳健增长

中国神华(601088)事件：2022年4月27日，中国神华发布一季度报告，报告期内，公司实现营业收入839.02亿元，同比增长24.1%；实现归母净利润189.57亿元，同比增长63.3%；扣除非经常性损益后利润为186.17亿元，同比增长60.7%；经营活动产生的现金流量净额为284.36亿元，同比增长45%；基本每股收益0.954元/股，同比增长63.3%。点评：煤炭板块：一季度公司煤炭销售价格增长31.4%，带动煤炭业务营业收入增加20.5%。一季度公司商品煤产量0.8亿吨，同比增长3.6%；煤炭销售量1.05亿吨，同比下降8.4%，其中年度长协占比51.47%，月度长协占比35%，现货占比8.6%。一季度煤炭平均销售价格为624元/吨，同比上升31.4%。由于公司今年计划降低贸易煤销售量，导致产量同比上升但销量同比下降。外购煤销量减少对公司业绩影响小，在销售价格的拉动下，一季度煤炭板块营业收入为678.54亿元，同比增加20.5%。公司自产煤吨煤成本为150元/吨，同比上涨16.8%，主要由于公司员工人数增多使社保缴费金额增长，以及外委剥离费等成本增加导致其他成本上涨。一季度