信达证券：尚品宅配（300616）-22年夯基筑本，聚焦利润提升

尚品宅配(300616)事件：公司公告年报，2021年实现收入73.10亿元，同比增长12.22%，归母净利润8971万元，同比下降11.54%，扣非归母净利4247万元，同比增长6.23%。拟10派1.50元（含税）。公司公告一季报，22Q1实现收入10.86亿元，同比下降22.87%，归母净利润-1.0亿元，扣非归母净利-1.1亿元，同比转亏。点评：公司21Q4/22Q1单季收入同比分别+0.67%/-22.87%，整装业务持续高增。分产品来看，21年定制家具产品/配套家居产品/软件及技术服务/O2O引流服务/整装业务分别实现营业收入51.44亿元（+8.45%）/10.35亿元（+12.19%）/0.29亿元（-3.29%）/0.70亿元（-23.68%）/7.89亿元（+46.14%），其中依托BIM整装模式实现业务高速增长。分渠道来看，公司持续发力整装，21年直营/加盟/整装分别实现营业收入18.97亿元（+0.99%）/37.79亿元（+9.26%）/11.09亿元（+53.69%）。门店情况，21年末公司直营门店数量为90家，自营城市加盟店数量为289家(含正在装修门店)