东吴证券：高能环境（603588）-2021年年报&2022年一季报点评：资源化高增不改，前端产能扩张&布局深度资源化

高能环境(603588)事件：2021年公司实现营收78.27亿元，同增14.65%；归母净利润7.26亿元，同增32.03%；扣非归母净利润6.88亿元，同增26.85%；加权平均ROE同降0.01pct至14.24%；2022年一季度公司实现营收15.66亿元，同增23.84%；归母净利润1.7亿元，同增42.85%；扣非归母净利润1.7亿元，同增39.42%；加权平均ROE同增0.56pct至3.05%。剔除部分子公司减值影响，2021年公司业绩高增表现亮眼。2021年公司实现营收78.27亿元，同增14.65%；归母净利润7.26亿元，同增32.03%；扣非归母6.88亿元，同增26.85%，符合我们预期。公司在2021年对于贵州宏达进行集中减值计提，包含贵州宏达商誉减值损失0.28亿元及部分信用减值损失。剔除部分子公司带来的减值损失影响，公司2021年业绩表现亮眼，减值充分计提轻装上阵。2022年一季度高增趋势不改，现金流表现良好。2022年一季度公司实现营收15.66亿元，同增23.84%；归母净利润1.7亿元，同增42.85%；扣非归母1.7亿元，同增39.42%，符合我